庞大集团深陷债务危机,寄望破产重组

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6月10日,庞大汽车贸易集团有限公司(601258.SH,以下简称“巨人集团”)董事长庞庆华在接受媒体采访时承认该公司已提交破产重整申请,该计划是“债转股”。 “,目前正在等待批准。庞庆华强调,”申请破产重组不是因为巨额资产不负债,而是解决流动性巨大的问题“,并表示重组是”巨大集团的一大利好“。 “,这是解决资金问题,解决危机的问题。是应对风险的有效途径。 但事实并非像庞庆华所说的那么容易。 2018年,庞大的集团损失了61.7亿元。更严重的是经营现金流量缺口122.3亿元,流动负债247.42亿元。由于违规信息等问题,庞大集团的融资渠道受阻。在过去一年半的时间里,银行银行借入了242亿元人民币。随着汽车市场下滑及其现金流短缺影响汽车的购买和销售,庞大集团的“回归能力”也在恶化。 与此同时,这个庞大集团的许多债权人都来到了“强迫债务”的大门。仅在2018年,这个巨大的团体就收到了来自青岛,上海,济南,合肥,唐山,天津,西安,北京,深圳等地的投诉,回复通知和举证通知。用于销售,融资,贷款合同纠纷。 一家大型国内汽车经销商集团的投资者告诉第一财经记者:“谁将在数百亿公司中撤退?实际情况可能比我们看到的严重得多。“ 最后一个拯救生命的稻草:债转股 1987年,仍在河北省材料局工作的庞庆华开始涉足汽车销售。 1998年,在冀东物资贸易集团有限公司(以下简称“冀东物资贸易”)重组的机会下,庞庆华控制了公司,并在几年内形成了60多家经销商的规模。据媒体报道,庞庆华回顾了他的历史,称在此期间,冀东物资贸易基本控制了河北汽车流通市场。 2004年,冀东物资贸易有限公司获得了斯巴鲁在中国北方八省的代理权,经销商规模进一步扩大。根据《福布斯》数据,2004年冀东物资贸易总销售额为98.9亿元,税前利润为1.5亿元。 2010年,以前隶属于冀东物资贸易的庞大集团成为国内汽车经销商集团的冠军,营业额达到538亿元。 2011年,最初隶属于闽东物资贸易的庞大集团登陆A股,成为中国第一家在A股市场上市的汽车经销商集团。全国网点数量达到1,200多个。 2017年,庞大集团共售出481,700辆新车,营业收入704.4亿元,业绩达到顶峰。 然而,正是在2017年,这个庞大的集团已经成为一个转折点。 2017年4月,证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)调查了这个庞大的群体是否披露了信息违规行为,这被认为是一个庞大集团衰落的开始。 2018年,庞大集团拖欠海通恒信国际租赁有限公司融资金额9,982.5万元,后者申请上海金融法院财产保全,上海金融法院冻结庞庆华在庞大集团的全部股权( 20.42%),司法冻结日期从2018年10月8日到2021年10月7日。 在2018年的半年度报告中,庞大的集团表示,“2018年上半年,中国证券监督管理委员会对公司运营的调查负面影响持续发酵,与2018年整体资本环境叠加等因素,公司的融资困难和财务约束变得更加突出,反过来又严重影响和制约了公司的正常运营。“ 后来,庞庆华在接受媒体采访时表示,2017年该行将抽取60亿元人民币,并在2018年继续借入160亿元人民币。 从那以后,庞大的集团进入了一个恶性循环。一方面,购买更多车辆以及从新车销售和工厂折扣中获取利润的资金不足;另一方面,汽车市场下滑,经销商整体盈利能力下降;这个庞大的集团渴望实现库存,而一些股票汽车只能以折扣价出售。多因素叠加。 2018年,庞大集团新车销量达到251,900辆,同比减少22.98万辆;营业收入下降40.6%至420.3亿元,净利润由2017年亏损1.9亿元转为亏损61.72亿元。 最重要的是,2012年经营集团的巨额现金流量为122.3亿。 为了补充流动资金,庞大的集团不得不出售其最赚钱的19个品牌,如梅赛德斯 - 奔驰,雷克萨斯和广汽丰田,并获得26.66亿元现金。 2017年,这些4S店至少为该集团贡献了50%的利润。与此同时,庞大的集团也积极减少盈利能力较差的4S店,全国分销网络从2017年底的1,035家减少到806年。 今年1月,上汽通用五菱解除了与该集团的合作,因为该公司半年内没有购买新车,这对后者产生了重大影响。 2017年,庞大集团销售481,700辆新车,上汽通用五菱(包括宝骏)销量10.5万辆,排名第一。 2018年,虽然销量大幅下降至36,900辆,但上汽通用五菱(包括宝骏品牌)仍是该集团最畅销的品牌。 今年5月13日,巨大的集团发出通知称该公司收到了该公司的《告知函》。启东丰公司在《告知函》表示,鉴于该公司无力偿还其人民币1,700万元的债务,该公司已于2019年5月13日向法院提交,理由是该公司无法偿还到期债务,明显的偿付能力。该公司已申请重组。 6月,庞庆华在接受媒体采访时表示,该公司已于5月17日提交了破产重组申请,目前正在等待批准。具体计划是“债转股”。 债转股是“交易 - 股权交换”。事实证明,银行属于债权人,银行在股权转让后成为股东。这并不意味着不支付银行的债务,而是通过共同建立一家上市公司,巨大的业绩将上升,奖金利息将成为利润。这样,企业的负债率将大大降低,负担将逐步消除。庞庆华说。 不过,国内几家汽车经销商对此并不乐观。原因是汽车销售行业存在行业范围的盈利问题。根据中国汽车经销商协会的统计,2018年全国近40%的经销商和2019年的新车亏损。总销售利润率普遍为负,经销商的亏损进一步增加。 “如果它是一个金融港口,谁愿意投资这个一直走下坡路的行业呢?”一位投资者说。另一位投资者表示,如果债权人不愿意接手,私营企业中很少有人可以拿出那么多钱。 短期债务长期投资+重大项目投资失败 虽然汽车市场的下滑是一个不争的事实,但受到第一财经新闻记者采访的经销商投资者普遍认为,庞大集团的危机与市场情绪没什么关系,更多的是在战略错误中。公司本身。第一个首当其冲的是其“短期债务长期投资”的发展模式。 短期债务长期投资也称为“短期长期投资”,即短期借款用于长期目的,如利用银行从固定资产中借入的流动性。汽车销售是一个沉重的资本行业。无论是建立商店还是购买新车,都需要大量资金才能实现,资本周转速度决定了它的盈利能力。上海一家4S店总经理宝马告诉记者,该店要求新车在7天内售出,而销售顾问可以获得全额佣金,目的是加快资金周转的频率和频率。 在大型集团公司的扩张中,他们购买了大量的土地产权等资产,从而产生了大量的资本存款。媒体曾向庞庆华询问有关巨大的集体土地储备区。他的回答是:“这应该是这个数字(2万亩)。因为每天都在发生,因为我们有更多的商店,所以土地数量相当多。我们都知道我们是拥有最多土地的公司之一。” 如果公司有足够的能力继续从经营活动中创造良好的现金流,那么短期长期投资模式不是一个大问题。但是,如果市场环境恶化,经营活动的现金流稀少,将导致公司的资金周转困难,从而产生流动比率。衰退,偿付能力恶化。在经济学中,短期长期投资引发的商业危机被称为“囚徒困境”。 在年度报告中,庞大的集团还表示,“这些资产(土地产权等)既是财富又是负担。今年,我们必须努力加快资产振兴。通过关闭和转换,我们将最大化资产和利润。“ 重大项目投资的失败是投资者认为是一个庞大群体的第二大错误。在发展过程中,这个庞大的集团多次尝试多元化发展。包括尝试建造汽车,改造成汽车制造公司,与斯巴鲁建立合资企业,参与北汽新能源,进入网络汽车,汽车电子商务,分时,上门维修。 早在2011年,刚刚上市的庞大集团就参与了萨博的招标,并向萨博注入了3.7亿元资金。预计萨博将在年底宣布破产。庞庆华对此表示反思:“我所遇到的最大的绕道是收购萨博。上市后,我手中有钱,投资不小心。这也是从扩张到冷静的过程。” 在2018年年度报告中,庞大的集团表示将坚持创新的汽车销售模式,并利用自身优势迎接互联网时代。创新的汽车销售业务包括电子商务平台,擅自占地者和停车场。 在这方面,有经销商投资者评论说:“玩旅游平台,但不滴水;玩汽车源(电子商务),但不是主机厂。专业人士做专业的事情,你看前100名分布于2018年的企业,几乎都是专业的4S店。许多行业涉及多少?“关于这个庞大集团的前景,他认为仍有机会出现,但考虑到目前的市场状况和自身的巨大局面,实在是太难了。 这个庞大的集团将恢复分为三个阶段:第一,危机解决阶段,主要是各级政府和有关部门的支持,各级银行监管部门的支持和司法机关的保护;第二个是“三个恢复”阶段,重点是恢复。信心,资金回收和运营恢复是整体风险缓解的最关键阶段;第三是重组和升级阶段。两年后,我们将努力建立一个新的团队和一个新的团队。 2018年,中国汽车市场28年来首次下滑。 2019年,汽车市场的下滑仍在加剧,前四个月的跌幅已经达到14%。市场下滑意味着容错率降低,错误成本增加。这个庞大的集团能否摆脱“债转股”的困境是一个值得关注的问题。

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